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A股全球垫底符合市场规律

放大字体  缩小字体 更新日期:2013-11-25 11:13:58  来源:不锈钢天地  作者:Sting  浏览次数:323
    今年以来,世界各经济体面临经济复苏乏力、债务危机、财政悬崖等诸多麻烦,但国际主要股市仍稳步上涨,不仅指数恢复至金融危机前的水平且接连创出新高。而反观国内A股市场,虽然经济形势向好,但市场表现却一直低迷,在国外主要股指排名中再次垫底。日前,新华社发出了一篇报道,相关网站在转载时,以“新华社怒批A股”或者“新华社痛批A股”作为标题挂在首页,引起了投资者的强烈共鸣。

  其实,发怒也好,喊痛也罢,A股市场的行情在全球资本市场垫底,早已不是“人咬狗”的重大新闻,而是已经人所共知的事实,投资者对此早已麻木,他们唯一的选择就是离开,要不然就是看准一个机会,进场抓一把就走,就像炒作上海自贸区概念一样。但这种短期行情对于拯救A股市场行情显然无济于事。
 
  新华社报道就此提出,为什么我国的经济形势已经向好,A股市场仍然“跌跌不休”?但这个问题需要一个前提,即股市是经济的晴雨表。其实,这条来自西方市场的“经验之谈”只适用于经济学教科书,将其放到股市中看,不要说是A股市场,即便是美国股市,其走势与其经济背景也并非完全吻合。比如,道指在金融危机压力之下率先反转并创出新高,但美国经济大势却并未向好,前不久美国发生的政府“关门”事件就已经表明,美国并没有走出金融危机的泥淖。可见,以经济形势好坏来判断股市基本不靠谱。A股市场曾经在1996年和2006年出现过两轮让投资者怀念不已的大牛市,但那两年中国经济也并没有像股市那样如日中天。因此,经济走势可以作为判断股市走势的一个因素,却并非最关键的。股市的涨跌,还有更重要的其他内在因素可寻。
 
  股市虽然是虚拟市场,也能找到与实体市场类似的基本规律,这就是供求关系决定价格。商品供不应求,价格必然上涨,商品如果长期供大于求,价格就不可能走高。A股市场这几年之所以只能在全球垫底,一个最简单的道理就是长期的疯狂扩容彻底改变了市场的供求关系,导致市场供过于求,这其实是受到了市场规律的惩罚。
 
  时至今日,A股市场规模的快速扩大,基本上是由政府的行政力量主导和推动。在政府将股市纳入到其经济宏观管理的“篮子”里后,股市被当成支持政府政策推行的工具来使用,而A股也把帮助企业融资的功能发挥到了极致,甚至已经完全超过了应有的承受能力。比如,新股发行的审核制看似控制了发行数量,其实是利用权力在推动扩容。之后,监管部门终于意识到,并在一年前停止了新股发行,但为时已晚。因为新股发行停止,并不表明现有的市场规模就会缩小。在超大的市场规模之下,A股行情的全球垫底势成必然。
 
  监管层对A股市场杀鸡取卵式的利用,已经彻底摧毁了它的投资功能,并挤占了本已捉襟见肘的流动性。因此,要治理A股市场的供过于求,其难度远超实体市场。潘多拉的魔盒既已打开,就很难再关上。即便政府现在对此已有了充分认识,但由于A股的价值已越来越低,投资者就只能眼睁睁地看着它继续在全球垫底。
 
 
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