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中国地方政府债务依然雾里看花

放大字体  缩小字体 更新日期:2014-01-03 15:51:58  来源:不锈钢天地网  作者:两木三泪  浏览次数:218
核心提示:截至今年6月底地方政府债务约人民币17.9万亿元(合2.95万亿美元),较2010年底的人民币10.7万亿元大增。如果加上中央政府债务和间接负债,比如前铁道部的债务,中国政府总债务额达到人民币30.3万亿元,约占国内生产总值(GDP)的53%,以全球标准衡量还算适度。
    【不锈钢天地网讯】北京为人们期待已久的政府债务审计结果周一出炉,其中显示截至今年6月底地方政府债务约人民币17.9万亿元(合2.95万亿美元),较2010年底的人民币10.7万亿元大增。如果加上中央政府债务和间接负债,比如前铁道部的债务,中国政府总债务额达到人民币30.3万亿元,约占国内生产总值(GDP)的53%,以全球标准衡量还算适度。
   但这些数字可能并没有涵盖全部的或有债务。从政府发布的信息中也看不出最新的报告在计算的内容方面是否与2010年审计具有可比性。
    能够清楚的情况是,地方政府债务增长极快,反映出深层次结构性问题,这些问题将令经济增长难以达到北京所希望的速度。银行和其他贷款机构充斥着发放给身处困境的地方政府的短期贷款,为几十年后才能实现回报的问题基础设施或项目提供资金。穆迪(Moody’s)的调查发现,大约只有一半的地方政府融资工具拥有满足今年偿债所需的现金。然而违约的情况很少见,因为贷款机构会将贷款展期。
   当然,中国充足的国内储蓄意味着严重的债务危机并非迫在眉睫。而且不久前的中共三中全会提出了增加地方政府税收收入和预算透明度的改革方案,从长远看,这也将改善形势。
   然而与此同时,对于贷款机构来说最有可能的情形是继续忍受。此次审计中计算的地方政府债务有20%以上是今年到期。另有40%将在未来两年到期。债务展期有其代价:银行资产负债表会因无收益的借贷而承压,同时还会造成道德风险,因为借贷者没有承受决策不力的后果。最终,要么中央政府出手救助,要么银行和影子贷款机构不得不减记不良债务。
    对于经济中如此重要的一个方面,投资者应当获得的不止是每隔几年对地方政府债务的零星审计。在那之前,将很难判断中国是在扭转局面还是在拖延时间。
 
 
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