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路透社:对抗中国金融危机的保险很难卖 不管多便宜

放大字体  缩小字体 更新日期:2014-04-21 11:03:31  来源:不锈钢天地网  作者:TD366  浏览次数:333
    北京时间4月21日早间消息,路透社报道,出售对抗金融危机的保险按理说不难,考虑到五年前的那场金融危机几乎摧毁了全球经济。
 但说到全球第二大经济体中国,全面爆发一场金融危机显然似乎很遥远,以至于几乎没有人愿意购买一份保险,不管它多么便宜。
 多年来,金融奇才尝试向在中国的投资者兜售保险,买一份安心。然而,对此感兴趣的投资者越来越少,尽管媒体上充斥着对中国经济焦虑的大标题。
 就说过去几个月,中国经历了首次国内债券违约、一家小型银行挤兑、金融危机后最差的出口表现、房地产市场显著放缓以及劳工抗议上涨等。
 驻新加坡的对冲基金经理Steve Diggle设计了一些策略保护投资者免受中国金融灾难波及。他说,投资者普遍对中国政府有信心,认为其拥有4万亿美元外汇储备,肯定不会允许事态失控。
 Steve Diggle关闭了一只押注亚洲去年出现末日的基金。在2008-2009全球金融危机之前,他管理的基金Artradis大获成功。该基金因金融市场 动荡获利颇丰。现在,Steve Diggle说,针对金融灾难而设计的对冲基金似乎已经过时,不仅仅对于中国而言。
 各国政府和央行愿意部署大笔资金,比如中国在2008年年底就推出了4万亿人民币刺激计划,以防止金融崩溃。
 Steve Diggle说,“现在的环境不再是市场力量说了算,来自央行和政府强大而积极的干预将深刻影响整个过程。”
 押注黑天鹅事件
 仍然有些对冲基金投保对抗极端、不可能的事件,比如中国经济奇迹将走到尽头。
 Fortress Convex Strategies Group联合首席投资官Andrew Wong管理着一只基金,旨在从这类所谓的“黑天鹅”事件中赚钱。
 “我们从长周期观察到一个模式,那就是在走向系统性危机的这段时间内,人们购买对冲基金,亏了钱,然后便解除对冲,因为这没有效率而且损失了钱,但等到真正的危机爆发,他们可能完全没有对冲,只能咽下苦果。”
 “市场的时间点很难掐准,所以一般而言,需要在房子着火前购买保险。”
    对于谨慎或逆向投资者而言,对中国危机这类明显不可能的事件投保,首先保单必须便宜。他们认为,花巨资给这样的尾部风险对冲不划算。
 对冲可能很昂贵,然而一个相对便宜的方法是购买人民币看跌期权或以远低于市场价的定约价购买中国股票。
 但是,最便宜的对冲策略可能也最复杂。比如,有一种策略涉及方差掉期(波动性掉期)。这种金融工具倾向于在债券或股票波动性飙升时给予投资者回报。
 ING亚洲股票衍生品交易主管Camiel Houwen表示,“如果他们希望对冲,相对也比较便宜,但没有很多人建立这类交易。”
 说到中国,很多基金经理认为投资者可能高估了政府对于市场的掌控能力。
 摩根士丹利亚洲固定收益策略主管Viktor Hjort表示,“尽管中国经济硬着陆的可能性并不大,但是一旦发生,将对大量资产产生重大影响。”他说,所以这是一个低概率,大影响的场景,考虑对冲是有道理的。
 
 
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