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大宗商品贸易金融化暴露信贷风险

放大字体  缩小字体 更新日期:2014-10-14 16:41:00  来源:上海金融报  作者:TD386  浏览次数:1656

    有研究机构指出,上半年,实体经济领域形成的不良贷款依然是商业银行资产质量下滑的主要因素,其中的一个风险变化特征是贸易融资风险由钢贸扩展到其他大宗商品贸易领域。上半年,在钢贸贷款风险继续发酵的同时,煤炭、铜和铁矿石等大宗商品流通环节融资风险也时有暴露。中债资信评级业务部的张翔日前指出,2013年以来,个别大型商贸企业出现巨额亏损或贷款逾期问题,是前期上海、华南小型钢贸商、区域性钢材市场的信贷危机的延续和升级,是在宏观经济增速放缓、相关行业景气度低迷的大背景下,钢贸业务类融资属性的高风险性与相关企业风控能力不匹配的必然结果。
    张翔指出,大宗生产资料贸易业务自身具有明显的类金融属性,因为贸易企业作为联通供应商及下游需求方的中间节点,在交易进行的采购、销售等环节往往需要垫付资金,形成自身的预付类款项或应收类款项。
    “近两年来,钢铁、煤炭等行业景气度持续低迷,生产性企业经营困难,利润空间收缩,试图减少产品流转环节,加大终端直接供应比例,但与此同时,却面临资金链紧张、融资困难的难题。因此,生产企业对贸易商除去以往的销售量要求之外,对资金占用的需求也更加明显,进而也推动了传统"买进卖出"的差价贸易向金融、服务属性更强的供应链综合服务的转型,利用贸易业务实现融资实质的方式方法更加灵活和多样化。”张翔表示,“钢铁、煤炭、铁矿石等大宗商品自身具有很强的金融属性,大宗商品贸易的金融化是市场需求、经济形势、融资环境等多种因素综合作用的结果。”

    “然而,与银行等金融企业相比,一方面,大部分贸易企业内部风险防控体系建设、风控措施实际执行效果、风险缓释工具的使用等方面存在较大差距,且无来自外部监管机构的众多政策限制和法规要求,内外部因素共同作用形成了贸易企业风控能力与银行等金融机构的明显差距。国内贸易业务规模超过1000亿元的大型流通企业已有多家,假设其类融资业务占比达到30%,则对上下游客户提供的融资服务规模相当于对外发放贷款超过300亿元,体量已达到中小型银行的规模。因此,突出的风控需求与相对较弱的风控能力产生了明显的矛盾,也为风险事件的爆发埋下伏笔。”张翔指出,“另一方面,需要贸易商提供融资服务的企业,或因为行业政策限制、自身信用水平较差,难以获得银行贷款或融资成本很高。而贸易业务提供的变相融资服务,并未获得相应高额的风险收益补偿,从实际情况来看,贸易业务普遍利润率低下,导致利润积累缓慢,自有资金规模有限,业务规模扩张的资金主要来自需要刚性支付的债务性融资,也导致贸易企业往往高杠杆运营,目前国内超千亿规模的大型流通企业已有2家资产负债率超过90%。此外,与银行相比,贸易企业的融资成本、再融资能力差距巨大,长期维持超高杠杆运营的风险巨大,在出现资金回收逾期或无法收回的情况时,极容易出现资金链断裂,进而导致债务违约。”
    张翔指出,对于钢贸信用风险的关注不能仅仅局限于小型贸易商,对于高杠杆运营、涉及周期性低谷行业、融资类业务占比大但风控能力不足的大型贸易商,也需要格外关注。

    上市银行半年报显示,上半年,某大型商业银行已将大宗商品贸易融资纳入信用风险专项治理范围。另一家大型商业银行加强贸易融资业务风险管理的措施包括:加强贸易背景真实性核查,以防假、反假为重点,提升贸易融资业务精细化管理;以核心企业为重心,防控供应链融资风险,坚持以项目贷款获得审批作为开展项目项下供应链融资的基本条件,有效核实应收账款,做好项目贷款投放与供应链融资的配套衔接;高度关注大宗商品价格大幅波动带来的商品融资风险,通过运用分流转化、增加担保、压缩融资规模等手段,加强对存量商品融资的风险控制。
 
 
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