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港交所推伦敦金属期货合约 面向内地散户每手5吨

放大字体  缩小字体 更新日期:2014-11-26 16:22:18  来源:21世纪经济报道  作者:TD386  浏览次数:332
     “即将推出的三只伦敦金属小型期货合约可以帮助港交所开拓证券交易以外的业务。”香港交易所(下称“港交所”)环球市场联席主管罗力表示。

    12月1日,港交所将正式推出伦敦金属期货小型合约,包括电解铝、电解锌及电解铜小型合约。“这些合约可以扩大LME(伦敦金属交易所)的交易价格在亚洲地区,尤其是中国内地的使用。”他表示。
 
    与LME现有的标准铜、铝、锌期货合约每手25吨相比,此次推出的伦敦小型期货合约,标的分别为电解铜、电解铝和电解锌,每手仅为5吨,均以人民币交易和清算,每月现金结算。
 
    港交所亚洲商品部主管白碧梅指出,每手合约大小的设计主要考虑迎合内地散户投资者、现货市场参与方以及传统的LME金属经纪商,小合同便于他们与上海期货交易所的相关合约进行套利交易。目前上海期交所的阴极铜、铝锭和锌锭期货合约也是每手5吨。
 
    72位合资格参与者
 
    白碧梅透露:“在过去六个月期间,市场参与者对这些合约的反馈十分积极。”并表示,目前已有72个合资格市场参与者系统分别通过于9月28日、11月8日进行的两次测试,其中8个有伦敦金属交易所背景,28个有内地背景。
 
    她续指,港交所选择推出的首批铜、铝、锌金属合约,主要针对中国市场的客户,“中国市场占全球这三种金属的消费量接近一半,很多的中国进出口商都面临着国际价格的风险敞口。同时这三种合约是目前LME平台上流通量最大的。”
 
    此次推出的小型合约最终结算价将以LME第二轮交易圈圈内公开叫价交易结束时的价格,交易时间将分为9:00至16:15的白天交易,以及17:00-01:00的隔夜市场交易,从而同时覆盖美国、伦敦的活跃交易时段。
 
    这些小型合约将以香港财资市场公会每日上午11:15公布的美元兑人民币(香港)的即期定盘价进行结算,将LME的正式结算价由美元转换为人民币。
 
    “LME的结算价与财资市场公会的美元兑人民币即期定盘价之间相差8小时,也就意味着交易参与者在这期间将面对汇率波动的相关风险。”白碧梅表示。
 
    她指出,随着内地资本账户日益开放,人民币汇价风险增加,但相信包括银行间或者交易所可以提供有效的对冲工具。此外,港交所预期大部分参与者将主要来自内地,他们本身已持有人民币或人民币资产,因此相关汇率风险小。只有少部分持有美元且自身交易平台无法提供汇率的参与者会担心其中的汇率风险。
 
    即将上市的小型合约的保证金抵押品,将分为现金与非现金两类,现金主要包括人民币、美元、欧元和日元,而非现金类则包括美国国债和其他类别。
 
    其中铝合约的基本按金每张4700元,锌及铜分别为每张10280元、3450元。交易参与者须提供至少50%的人民币现金作抵押,其余用其他货币或非现金。
 
    此外,白碧梅表示,目前港交所正在等监管部门批准旗下新结算所LMEClear引入人民币作现金抵押品,预期将在今年底推出,以配合LME在亚洲的业务增长。
 
    一揽子优惠计划
 
    “我们目前已经收到一些客户的咨询,但和其他新合约一样,很多市场参与者仍抱着观望的心态,观察这些合约推出以后的交易量增长情况。”新际集团亚洲交易董事付鹏(博客,微博)江向21世纪经济报道记者透露。
 
    为提高市场参与者的热情及提振交易量,港交所推出了一系列的优惠计划。目前,已筛选出了3名流通量提供者,提供网上报价,确保市场参与者获得足够的网上报价。并选出了14名活跃参与者,其中12名为现货市场的参与者,主要为中国内地的金属冶炼商,他们将为新合约提供成交量及流通量。在达到一定的交易量要求后,港交所将为这些流通量提供者和活跃交易者提供交易费用回赠,同时在合约上市推出首周港交所将向所有市场参与者回赠全数交易费用。
 
    “来自现货市场的客户参与这些新合约,表明这些合约更贴近现货市场,从而成为更真实的价格发现工具。”付鹏江指出,并认为金属现货客户、散户投资者以及一些参与市场套利的机构客户将成为主要参与者。
 
    同时,为鼓励 LME 会员及其客户踊跃参与,扩大新产品的参与渠道和提升流通量,港交所旗下的期交所与LME也推出了会籍互惠安排,降低会员参与亚洲商品业务须缴付的前期费用。
 
    据悉,目前期交所拥有34家内地背景的参与者,而LME目前的中国会员则包括中国银行旗下英国部门BOCI Global Commodities、广发证券旗下子公司GF Financial Markets (U.K.) Ltd。
 
    根据安排,期货交易所计划向有意成为期货交易所参与者的 LME 会员或其联属公司豁免一次性的交易权费用 50万港元及首年年费6000港元,目前仍等待证监会批准。同时,向有意加入 LME 的交易所会员或其联属公司豁免第1至5类会员首年“用户费”及第1至5类一次性手续费4000美元。
 
    此外,一位市场消息人士透露,港交所首次推出的这些小型合约,将成为香港与内地实现商品交易“互联互通”战略的重要步骤。
 
    “香港一直以来被认为是商品市场的沙漠,这些小型合约被认为是最具生命力的产品,港交所希望以此来改善香港商品市场的生态环境,从而最终实现将沪港通的模式复制到商品领域。”上述人士透露。
 
    他还表示,如果一切进展顺利,港交所将首先与内地商品交易所进行产品授权、产品互挂,实现产品过境,其后再与内地交易所进行对接,最终实现“资金过境、交易者过境”的互联互通。
 
 
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